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張璐(左)參加硅谷創投圈活動
三年內快速崛起
在臥虎藏龍的硅谷風投界，還沒到三十歲的張璐無疑是一個小字輩;但這已經是她運營自己基金的第四個年頭。盡管年紀尚輕，但和很多VC前輩一樣，她也經歷了“創而優則投”這個軌跡。斯坦福畢業的她，出售了自己創辦的糖尿病檢測公司，在一家老牌基金作為合伙人積累了經驗，才決定組建自己的基金，正式投身創投圈。
2015年，張璐正式創建了自己的風投基金Fusion Fund(此前命名為NewGen Capital，去年更名)。短短三年時間，她的基金已經步入了第二期，總資金規模超過1億美元，累積投資了50多個創業公司。
投身創投兩年后，張璐就入選了《福布斯》雜志評選的“30 Under 30”榜單(30位30歲以下杰出青年)，并成為該榜單VC行業的主題人物。今年3月，張璐又當選為2018硅谷影響力女性。5月，她在全球4000位候選者中脫穎而出，入選了世界經濟論壇(World Economic Forum)評選的100位“全球青年領袖”(Young Global Leaders)。能在這樣的年紀，贏得硅谷創投圈和美國商業圈的諸多掌聲和肯定，確實令人驚訝。
這幾個權威機構評選的榜單分量十足。張璐是第一位當選《福布斯》“30 Under 30”的風投主題人物的中國人。而該評選前一年的獲選者則是硅谷最知名孵化器Y Combinator的總裁薩姆·奧特曼(Sam Altman)。而曾經獲得世界經濟論壇“全球青年領袖”(40歲以下) 的中國商界人物，則包括了馬云、中國證監會副主席方星海、華人文化產業投資基金董事長黎瑞剛等;硅谷入選者則包括了谷歌聯合創始人拉里·佩奇(Larry Page)和雅虎前CEO瑪麗莎·梅耶(Marissa Mayer)。
那么，這個來自中國的女投資人是如何在如此短的時間，在中年男性占據絕對主導的硅谷創投圈迅速崛起的呢?張璐就自己的投資心得和從業經驗，在硅谷接受了新浪科技的專訪。
不碰大熱風口
Fusion Fund的投資方向和戰略是張璐親手制定的。或許與她的性格有關，張璐做投資不愛趕大潮。在2015年籌備第一期基金時，她就完全避開了AR、VR、無人機這些當時的大熱領域，也沒有碰商業模式創新、游戲、社交直播這些流量行業。即便是過去一年虛擬貨幣和區塊鏈這些大風口紅遍了硅谷，Fusion Fund也完全沒有染指。
生活中喜歡古典的張璐是一個女極客，對技術驅動創新有一種與生俱來的狂熱。用她的話來說，她自己做過技術相關的創業公司，更奠定了她對“技術推動進步”的信心。也正因為如此，她完全沒有涉足“短平快”的大熱創投領域，而將目光投向了小基金較少涉足的深科技和醫療科技行業。
第一次自己做投資，張璐將Fusion Fund定位為專注創新技術型項目的早期基金，早在2014年籌備基金時就頗具前瞻性地將投資視角放在了智能工業、網絡技術、人工智能和醫療健康這四個方向，尤其是人工智能和醫療健康的結合的相關新技術項目。“我自己創過業，有技術背景，因此喜歡從技術角度來看問題。自己做過醫療健康創業，這個板塊對我來說是本行，而醫療行業也能很好的體現出人工智能技術的優越性。早期小基金專注深科技和投醫療科技的，在15年確實比較另類。”她對新浪科技解釋說。
一開始就要專業
雖然2015年起步時基金規模并不大，但張璐非常明確要機構化，專業化。她的辦公室就在Palo Alto的核心地帶，斯坦福校門口，毗鄰硅谷一眾知名基金。同時張璐在創立基金的一年以內，就快速的搭建了一只囊括了硅谷頂尖企業家，投資人以及美國工程院院士等斯坦福背景的合伙人投資團隊。令人驚訝的是，她的合伙人平均年齡都在45歲以上，而這些資深VC和企業人士都欣然加盟，成為當時才26歲的張璐帶領的團隊中的一員。
與硅谷諸多VC相比，Fusion Fund團隊背景更加多樣化和國際化，也讓她和團隊在快速被當地VC圈認可的同時，給VC圈帶來了新的投資理念和視野。在接觸到項目團隊之后，張璐會通過自己的內部數據庫進行預判可行性，同時咨詢顧問團隊的專業技術意見，詳盡分析項目的技術含量和市場的應用前景，判斷團隊的合作與成長前景。此外，她的投資合作伙伴也包括了NEA、Venrock、KPCB和Khosla等的老牌風投，給她提供了優質的項目和專業的建議。
2017年開始，張璐和團隊在業內發布行業報告，分享和推動他們投資的方向和行業見解，尤其是關于人工智能在醫療領域應用的研究報告，在硅谷獲得了上述主流VC機構的認可，這也推動了Fusion Fund和這些老牌機構在這一領域的項目合作，使得Fusion Fund從一只新軍迅速成為了該領域的先鋒投資者。
她的這種堅持也在逐步帶來回報。“在經過前幾年的摸索和積累之后，我們投的技術創新項目在2016年和2017年開始快速增長，而且項目發展也很穩健，很多公司年收入達到幾千萬甚至上億美元，所以這些的公司的估值也很穩健，不會受資本市場估值虛高的影響。因為我們在這幾個科技領域投資布局比較早，所以積累了很好的口碑之后，現在基本可以保證，在這幾個關注領域里，我們都可以拿到最好項目的早期投資份額，同時對估值的控制能力也比之前要強很多。”
三年時間過去，Fusion Fund基金的很多項目也開始進入成熟期，雖然科技創新類項目整體的成長周期更長，但Fusion Fund已經有兩個項目計劃明年會在美國上市退出。
不懂行堅決不投
在醫療創業領域，近期最大的話題就是估值一度達到百億美元的血液檢測創業公司Theranos的造假丑聞。在被《華爾街日報》爆出檢測結果造假之后，Theranos迅速從炙手可熱的創業之星跌落到頻臨破產，創始人伊麗莎白·霍爾姆斯(Elizabeth Holmes)更是遭到了欺詐指控。
同樣曾在醫療檢測領域創業的張璐認為，Theranos的滴血檢測方向并沒有問題，但其選擇的技術突破方向存在巨大難度，短期很難實現。“生物科技創新這個領域需要創始人有更強的專業背景，因為很多新的技術方向更像是一個黑盒子，沒有足夠的專業背景，就不能判斷出到底這個方向是不是有機會可以做出來，一旦技術出錯，就注定走不出原來的方向，也不能隨便轉型。而霍爾姆斯和她的董事團隊不具備足夠的專業背景，到最后發現技術無法突破，騎虎難下，才導致了后來的造假等問題。”
在張璐看來，Theranos的問題其實從投資人背景也可以看出來。“實際上，Theranos的投資方并沒有生物醫療方面的專業VC。除了與霍爾姆斯有私人關系的蒂姆·德拉普(Tim Draper)，Theranos的投資方甚至沒有一家硅谷本地具有生物醫療專業背景的VC。即便一些廣撒網的硅谷風投都沒有碰這個項目。”
雖然醫療健康是Fusion Fund的投資重點之一，但張璐投的很多都是和自己之前經歷相關的醫療器械創新，其中AI的醫療影像項目Sonavex在她投資的半年內已經拿到的FDA認證。癌癥早期檢測，微流體技術項目MissionBio張璐是第一個投資人，現在這家公司已經是行業領軍，融資額已經近4000萬美金。而她作為第一個投資人投資的人機互聯治療帕金森的項目Paradomics也獲得了國防部1800萬美金的不占股投資。
“不懂的領域，我們不會投。我沒有涉足生物或者醫藥投資。我，或者我們團隊不夠專業的技術領域，我們就不會太布局，在領域內我們也會有特定的專注。此外，基因編譯技術還在非常早期，商業化還需要很久，醫藥類投資也有周期太久的問題，所以我們暫時不會布局。”
技術必須有市場
經過三年的投資實踐，相比剛開始投資時，現在張璐更關注的是技術的行業應用前景，而非單純的基礎技術。“一個能改變世界的技術必須有巨大的商業價值，才能真的改變世界，這兩者是相輔相成的。如果一個技術沒有巨大的市場，不能產生巨大的正向資金效應的話，就不能帶來巨大的改變世界能力。之前有不少人工智能的創業團隊就是沒有找到市場應用而死掉的。”
醫療和AI的結合正是Fusion Fund今年的重點關注方向之一。張璐的二期基金幾乎有一半的項目都是AI和醫療結合相關。“這個領域我們是關注最早的基金之一，在行業里有好的積累和口碑，現在我們基金很多優秀的醫療AI項目都是和硅谷最頂尖的基金一起投資的。行業內本身懂AI又懂醫療的投資人就很少，我們很幸運踩到了這個交叉領域，成為了這個行業的專家。”
在她看來，醫療是人工智能的最佳應用領域。“醫療領域長期存在信息過量和資源不對等等情況，因此AI在這個領域最能體現其技術優越性。舉個例子，計算機視覺技術在醫療影像方面的應用，可以幫助醫生進行預篩片子，醫生每天要看的片子就可以從100張降低到3張，極大的提升效率。”而另一方面，張璐也投資了Catalia Health，Paradromics等項目，通過醫療機器人，甚至納米機器人幫助患者進行疾病的輔助治療。
工業自動化和網絡技術，包括邊緣計算和網絡安全也是張璐最為關注的投資領域。“以智能工業舉例，我2016年時主要關注的(項目)多是工業自動化，即低成本傳感器驅動的智能的解決方案;而2017年開始更多關注工業機器人和與計算等項目;今年則關注的更多是工業應用的邊緣計算等領域。”Fusion Fund在這一領域的主要投資項目包括倉儲自動化機器人IAMRobotics、計算機視覺用于機械化農業的項目Agridata、網絡安全項目NuCypher、云端高性能GPU項目Paperspace等。
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