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日前，中國聯合網絡通信股份有限公司公布了2016年財報，其中公布的2016年年度凈利潤，創下上市15年以來的最差紀錄——同比下降達到了96%。
這個數字太過驚悚，于是各個媒體紛紛發文討論。因為在2015年中國聯通流失大量的用戶的情況下，當年凈利潤也不過下降12%，而2016年這種96%的降幅超過了各方的預料。
因為中國聯通可能是首批混合制改革的巨型國企，所以它的一舉一動都引人注目，中國聯通怎么了?這個96%的降幅又意味著什么?中國聯通未來又會如何呢?
一、凈利潤大幅下降的原因
其實，我們仔細看一下財報，就會發現聯通其他業務指標的變化并不太大。中國聯通2016年的營業收入是2741.97億元，同比下降了1.02%。服務收入是2409.82億元，同比還增長率2.4%，EBITDA(未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤)795億元，下降了9.10%。
通常EBITDA被認為代表企業的真實經營情況。三大運營商對比，中國移動增加了6.9%，中國電信增長了1.09%，中國聯通確實業績不好，但也沒有到歷史最差的地步，2012年聯通的EBITDA是726.6億，比今年還要低，但是當年聯通的凈利潤是70.96億元。
所以，聯通雖然業績不好，但是沒有差的那么離譜。
聯通凈利潤的大幅度下降，主要問題不是經營，而是利潤都哪去投資了基礎設施。
按照聯通的數字，截至2015年10月，我國寬帶接入用戶總數達到2.12億戶，光纖接入FTTH/O用戶總數達到1.1億戶，占寬帶用戶總數的比重達到51.8%。到2015年末，當時聯通是完成了三省一市的全光網 。
而2016年，聯通要完成全國光改：根據市場需求完成城市20M以上，農村8M以上改造;完成DSLAM退網。到了2016年3月，聯通就已經建成全光網省7個，全光網絡地市118個;光纖入戶覆蓋家庭1.6億戶了。2016年底雖然沒有全光網，但是已經建成10個了，這個投入是巨大的。
在上光網的同時，聯通還在4G基站上發力，到了年底4G基站已經達到74萬個，實現全國鄉鎮以上連續覆蓋，這個投入也是巨大的。
所以，聯通利潤下降沒有數字看上去那么恐怖，主要是建設占用了資金，造成了凈利潤的大幅度下降。
二、經營確實不樂觀
雖然96%夸張了點，但是比EBITDA，聯通也是三家里面最弱的，聯通的經營也確實有些問題。
固網寬帶業務一直都是中國聯通寬帶業務中的重點，但該業務卻出現了下滑現象。去年11月寬帶用戶數凈減7萬戶，12月又減少16.6萬戶，甚至在去年10月被原本未有固網寬帶經營資質的中國移動趕超。
在2016年發力投了那么多基礎設施建設的情況下，聯通的固網業務只增長了3.72%。中國移動確實通過通過低價、贈送等方式蠶食了不少中國聯通的寬帶用戶。12月份，電信寬帶用戶增加89萬，移動增加44萬，聯通下降16萬。聯通確實做得不太好。
而且2016年，鐵塔剝離的成本開始計入，2016年僅僅電費就是46.24億，網絡營運和支撐成本增加20.9%，這也讓聯通不堪重負。
同時，國家提速降費的政策對聯通也有很大沖擊，中國聯通董事長王曉初表示：“提速降費政策主要影響漫游業務收入每季減少15.8億元人民幣，但同時估計消費者使用量會有所上升。”一個季度15億，一年60億利潤，而聯通今年一共才6.3億利潤，去年加上鐵塔的收益也不過105.6億。國家政策對聯通的影響也不可小覷。
聯通的經營確實不樂觀。
三、混改或成出路
自去年10月份中國聯通宣布已被列入混合所有制改革試點名單，其混改消息一波接一波，互聯三巨頭BAT也都參與中國聯通的混改。對此，各大券商均發布研究報告表示看好中國聯通的混改。
對聯通來說，混改主要要解決的是收入問題，中國運營商一直是管道化的。互聯網行業利潤豐厚，但是運營商只能收收網絡服務的費用。運營商曾經多次嘗試過把業務拓展到互聯網領域，譬如移動的飛信。但是這種嘗試基本都是無疾而終。
原因很簡單，國企制度不適合自由競爭的互聯網，國企的優勢在于天然壟斷的行業，在這類行業，國企被制約，能夠為社會提供相對廉價的公共服務。而到了自由競爭行業，比創新，比激勵，國企就不合適了。
而中國聯通搞混改，在體制變化之后，是有希望與互聯網巨頭結合起來，利用資源整合獲取新收益的。作為互聯網的最高級別入口，BAT的商業模式都可以找到贏利點，這個入口發揮好了，聯通就不會拘泥于區區的流量費用和電話費。
互聯網入口就是最高級別的廣告入口，電商可以給引流，游戲可以給推薦，發揮出來優勢，聯通還是大有可為的。
所以，聯通要努力加強基礎建設，先站穩入口，首先以高速網絡獲取足夠的用戶，然后才能談最高級別入口的問題。
所以，混改很有可能成為聯通未來的出路。
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